Разделы

Расчет показателей эффективности инвестиционных проектов

= NPV / 1д.= 14,129/ 897 = 0,016 > 0. Инвестиции считаются экономически выгодными, если индекс прибыльности больше нуля.

PI = Дд / 1д = ARR + 1.

Для нашего проекта Дд = 264,228 + 214,819 + 174,650 + 141,992 + 115,129 = 911,13, тогда PI = 911,13 / 897 = 1,016>1.

Индекс доходности больше индекса прибыльности на единицу; соответственно, инвестиции считаются экономически эффективными, если индекс доходности больше единицы. Это справедливо и для нашего проекта.

. Чистая капитализированная стоимость (EW)

Чистая капитализированная стоимость (EW) представляет превышение стоимости капитализированного дохода над стоимостью капитализированных инвестиций за расчетный период. Чистая капитализированная стоимость определяется как разность капитализированного чистого дохода и капитализированных инвестиций:

= Дк - Iк

Положительная чистая капитализированная стоимость свидетельствует об экономической эффективности инвестиций.

Коэффициент капитализации (Кк)= (1+i)t

Решение предложенной задачи оформим в виде таб. 14.

Таб.14

Номер года

Текущие инвестиции (-), доходы (+)

Процентная ставка i

Коэффициент капитализации Кк = (1 + i)1 к

Капитализиров анные инвестиции (-), доходы (+)

Финансовое положение инвестора

1

2

3

4

5

6

0

-897,00

0,23

2,82

-2525,33

-2525,33

1

325,00

2,29

743,88

-1781,45

2

325,00

1,86

604,78

-1176,67

3

325,00

1,51

491,69

-684,97

4

325,00

1,23

399,75

-285,22

5

325,00

1,00

325,00

39,78

Чистая капитализированная стоимость инвестиций EW составляет 39,78 млн. руб. Для проверки пересчитаем ее в экономический эффект при системе дисконтирования. Для этого нужно:

· либо умножить величину эффекта в системе дисконтирования на коэффициент капитализации за 5-й год (привести к конечному моменту времени) 14,129 • 2,82 = = 39,8 млн.руб.;

· либо умножить величину эффекта в системе капитализации на коэффициент дисконтирования за 5-й год (привести эффект к нулевому моменту времени) 39,78 х 0,355 = 14,12 млн.руб.

Погрешность обоих расчетов в незначительных размерах, что объясняется округлением значений при расчетах.

РВР =:4 года + 285,22 / 325 = 4,9 года.

Отметим, что периоды возврата в системе капитализации и дисконтирования совпадают.

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Другие публикации

Оценка управления оборотными активами фирмы Связной Логистика
Политика управления оборотными активами фирмы является одним их ключевых факторов успешной деятельности, в связи с чем, проблема рационального управления оборотными средствами стоит на повестке дня большинства предприятий. Актуальность исследования вопроса управления оборотными активами обусловлена не только экономической нестабильностью, но и постоянным преобразованием техноло ...