Экономическая сущность слияний и поглощений

. Due diligence должен дать вам реальную картину работы компании и помочь сделать «полноценную» модель оценки денежных потоков оцениваемой компании и ваших синергий с оцениваемой компанией.

Due Diligence - это всестороннее исследование деятельности компании, её финансового состояния и положения на рынке. Due diligence должен дать вам реальную картину работы компании и помочь сделать «полноценную» модель оценки денежных потоков оцениваемой компании и ваших синергий с оцениваемой компанией. Обычно due diligence будет делиться на несколько блоков

Коммерческий due diligence.

Это блок анализа бизнеса в целом, включая его стратегию развития, основные продукты, рынки, на которых работает компания. В этом блоке вас будет интересовать, например:

· Рост отрасли и компании за последние 10 лет;

· Существенные тенденции отрасли;

· Стратегия оцениваемой компании и ее основные конкурентные преимущества;

· Доля компании на рынке;

· Основные конкуренты;

· Географическое распределение производства и продаж;

· Сезонность спроса и производства, а также общая цикличность бизнеса;

· И т.д.

Операционный due diligence

В этом блоке вы будете рассматривать основные особенности бизнес-процессов и активов компании, например:

· Система поставок сырья: кто основные поставщики, сколько монополистов, каковы взаимоотношения цели с ними, есть ли поставщики, аффилированные с менеджментом или текущими владельцами. Последнее важно, т.к. после покупки компании возможно резкое повышение цены от поставщика-монополиста, владельцами которого могут являться текущие акционеры

· Кто основные клиенты, насколько компания зависит от ключевых клиентов, какова вероятность того, что при смене собственников, клиенты уйдут;

· Каковы коммерческие расходы, их структура (каковы расходы на рекламу, маркетинг и продвижение товара, какая смета);

· Каковы используемые технологии, оборудование (есть ли все необходимое, что на аутсорсинге, каков износ производственных мощностей);

· Какова структура вознаграждения сотрудников (рабочих, менеджеров, торговых представителей и т.д. - т.е. совместимость системы с вознаграждением компании, наличие «золотых парашютов» у менеджеров и т.д.)

· Есть ли профсоюз и каковы условия коллективного договора (очень важно, например, в автомобильной или металлургической промышленности США)

· И т.д.

Юридический due diligence

Здесь вас будут интересовать возможные юридические проблемы компании, например:

· Структура собственности, т.е. как юридически организована компания, кто является юридическим владельцем основных материальных и нематериальных активов (это очень важно, ведь, например, брендом может владеть абсолютно независимая компания, аффилированная с текущими акционерами, которая может выставить крупный счет за использование бренда, или ключевое оборудование, без которого предприятие не может работать, принадлежит какой-то сторонней компании);

· Наличие и срок действия необходимых лицензий;

· Имеющиеся или возможные судебные иски;

· Состав и содержание учредительных документов (компания может, например, получить впоследствии иски миноритарных акционеров, если по уставу поглощение должно одобряться 100% голосующих акций);

· Условия договоров на аренду офисных и производственных помещений, лизинг оборудования;

Другие публикации

Разработка рекомендаций по эффективному использованию кредиторской задолженности в ОАО Промтрактор
Актуальность темы. Особое место в жизни современного общества занимают долговые денежные обязательства. Первенство по величине, разнообразию, частоте и сложности долговых обязательств принадлежит хозяйствующим субъектам: организациям, предприятиям, банкам, инвестиционным, страховым компаниям и другим учреждениям, ведущим предпринимательскую деятельность. Их долги постоянные и вызв ...