Разделы
- Расчет экономических показателей предприятия
- Оценка недвижимости
- Оценка экономической эффективности развития сети
- Паевые инвестиционные фонды в России
- Планирование обеспеченности
- Поведение потребителя
- Экономические принципы
Политика управления оборотными активами
Эффективное управление оборотным капиталом наиболее важный аспект финансовой политики предприятия, так как именно оборотный капитал, в отличие от внеоборотного капитала, обеспечивает наибольшую норму рентабельности и практически полностью отвечает за платежеспособность предприятия в текущей деятельности.
Политика управления оборотными активами - совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава и источников финансирования оборотных активов с целью повышения эффективности их использования.
Главной целью управления оборотными активами предприятия является максимизация прибыли (рентабельности оборотных активов) при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности организации. Эти две цели в определенной степени противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности необходимо, чтобы денежные средства были вложены в различные виды оборотных активов с заведомо более низкой, чем денежные средства, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платежеспособности у организации постоянно должна находиться на счете некоторая сумма денежных средств, фактически изъятая из оборота для текущих платежей, или же часть средств должна быть размещена в виде высоколиквидных активов.
Для определения доходности вложений средств в оборотные активы используется коэффициент рентабельности, а также модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:
Роа = Ррп*Ооа (8)
где Роа - рентабельность оборотных активов;
Ррп - рентабельность реализации продукции;
Ооа - оборачиваемость оборотных активов.
Как видно из формулы, чем выше оборачиваемость, тем больше норма доходности. В свою очередь оборачиваемость текущих активов в большей мере зависит от объема средств инвестированных в оборотные активы.
Ооа = (9)
Чем меньше средств авансированных в текущие активы, тем выше скорость оборота. Однако сокращение средств не должно отрицательно отразиться ни на процессе производства, ни на ликвидности предприятия. Таким образом, важной задачей в части управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания оптимальных размеров и структуры оборотного капитала.
Под управлением оборотными активами понимается целенаправленная деятельность, связанная с планированием оптимальной величины оборотных активов, определением величины риска возникновения убытков, получаемых в результате нехватки тех или иных составляющих оборотных активов, а также связанная с контролем за выполнением плановых показателей и созданием организационной структуры управления.
Выделяют различные подходы к управлению оборотными активами, которые должны быть закреплены в политике управления оборотными активами.
Таблица 1
Подходы к управлению оборотными активами
Подход |
Реализация на практике |
Соотношение доходности и риска |
1 |
2 |
3 |
Запасы | ||
Консервативный |
Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств |
Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота. Как следствие - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный |
Умеренный |
Формирование резервов на случай типовых сбоев |
Средняя доходность. Средний риск |
Агрессивный |
Минимум запасов, поставки «точно в срок» |
Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства |
Дебиторская задолженность | ||
Консервативный |
Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами |
Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики |
Умеренный |
Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты |
Средняя доходность. Средний риск |
Агрессивный |
Большая отсрочка, гибкая политика кредитования |
Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности |
Денежные средства | ||
Консервативный |
Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах |
Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению |
Умеренный |
Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги |
Средняя доходность. Средний риск |
Агрессивный |
Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги |
Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования |
Другие публикации
Планирование хозяйственной деятельности ООО Светлячок
Финансовый кризис, который совсем
недавно наблюдался в мировой экономике, имеет и свои позитивные стороны.
Например, он на уровне национальных экономик наглядно демонстрирует важность
сбалансированности бюджета, опасность (рискованность) появления большого
количества "коротких долгов" и т.п.
Отдельное предприятие в этом смысле
представляет собой "государство в ми ...