Общие положения оценки инвестиционных проектов

Э = (31 -З2) *Дод,(1.4)

где Э - годовой экономический эффект, руб.;

и З2 - приведенные, затраты на единицудоходов, получаемых с помощью базовой и новой техники;

Дод - годовой объем доходов, полученных с помощью новой техники в расчетном году.

В практических условиях формула для определения годового экономического эффекта примет следующий вид:

Э =[(C1+EнK1) - (С2+ЕнК2)] *Дод, (1.5)

где C1 и С2 - себестоимость (эксплуатационные расходы) на единицу продукции по базовому и новому вариантам, руб.;

K1 и К2 - удельные капитальные вложения в производственные фонды по (вазовому и новому вариантам, руб.;

Ен - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, равный 0,15.

Расчет эффективности на основании приведенных показателей не в полной мере учитывает фактор времени и связанные с ним уровень инфляции, степень риска и другие негативные факторы.

Оценку экономической эффективности инвестиционного проекта рекомендуется производить с использованием различных показателей. К их числу относятся:

· чистый дисконтированный доход (ЧДД);

· индекс доходности (ИД);

· внутренняя норма доходности (ВНД);

· срок окупаемости;

· другие показатели, отражающие интересы участников проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Е) определяется по формуле:

ЧДД= , (1.6)

где Rt - результаты, достигнутые на t - м шаге расчета;

t - затраты на t-м шаге при условии, что в них не входят капитальные вложения;

Е - норма дисконта;

К - сумма дисконтированных капитальных вложений, то есть

K=, (1.7)

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенной чистой прибыли к общей сумме при

ИД=, (1.8)

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД >1 и наоборот. Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1, то проект | неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой норму дисконта (Евн), при которой сумма приведенной чистой прибыли равна приведенным капитальным вложениям. Иными словами ВНД (Евн) является решением уравнения:

, (1.9)

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. Если сравнение взаимоисключающих инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, то предпочтение следует отдать ЧДД.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал от начала осуществления проекта до момента времени, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным. Это период, измеряемый месяцами, кварталами или годами, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с осуществлением инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами.

Другие публикации

Расчет экономической целесообразности выпуска изделия
Введение В настоящее время в России наблюдается значительный интерес к более глубокому изучению экономической жизни. Благополучие людей, их обеспеченность всем необходимым зависит от состояния экономики, правильного ведения хозяйства. Все наше существование тесно связано с экономикой. Экономическая ситуация непрерывно меняется. Для обеспечения положительного экономического р ...